旅游综合化妆品海外研究中高端品牌,旅游

来源：格隆汇

机构：华泰证券

品牌升级趋势明显，中国市场有望长期景气

18年欧莱雅/资生堂/雅诗兰黛集团中高端品牌表现更优，主要受中国为主的新兴市场和全球旅游零售渠道高增长带动。截止17年我国中高端化妆品市场份额已达26%，增速持续高于大众市场，预计消费能力提升、消费理念成熟将驱动行业持续结构升级。免税为购买中高端香化的重要渠道，大幅受益。大众市场中，国产化妆品牌借助CS、电商渠道红利快速增长，未来在品牌、渠道、营销、研发综合能力较强的企业品牌力有望进阶。建议

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